<img height="1" width="1" src="https://www.facebook.com/tr?id=2000138323647980&amp;ev=PageView &amp;noscript=1">
Property buyers isotipo
Property buyers
Español
pbbysomrie_isotipo

Las promotoras vuelven a bolsa 10 años después

  

promotoras bolsa.jpg


La salida a Bolsa de la promotora Neinor Homes supone un punto de inflexión en el negocio inmobiliario clásico, con nuevos propietarios, gestores y planes de crecimiento.

El próximo mes de abril, el parqué madrileño será testigo de un hito inédito desde hace una década: la salida a Bolsa de una promotora inmobiliaria. El toque de campana lo protagonizará Neinor Homes, una promotora liderada por el fondo de inversión Lone Star que, en apenas tres años de vida, ha logrado convertirse en uno de los mayores propietarios de suelo del país.

Con un banco de suelo de 1.100 millones de euros y una valoración cercana a los 2.000 millones, Neinor Homes será la primera promotora inmobiliaria que sale a Bolsa en España en la última década, un periodo donde las grandes promotoras que debutaron en el parqué en el anterior boom prácticamente han desaparecido, entre concursos, absorciones en otras compañías e, incluso, liquidación.

“La decisión de salir a Bolsa de una promotora es una vuelta a la normalidad del inmobiliario, es un sector muy relevante para la economía española y no está representado de tal forma en el parqué”, explica Enrique Used, socio responsable de Inmobiliario en PwC.

La promotora inmobiliaria ha escogido el primer semestre de 2017 para su estreno en el parqué. El objetivo de Lone Star es colocar en el entorno del 50% de Neinor en Bolsa, algo que espera lograr sin problemas debido al apetito mostrado en el mercado. “La gente quiere invertir y las alternativas que existen con, por ejemplo, los depósitos en mínimos de rentabilidad, provoca que la gente vea el ladrillo como un buen sitio para invertir, y estas promotoras, son una buena forma”, explica Guillermo Rodrigo, socio director de Inmobiliario de Baker McKenzie.

Neinor no es la única nueva promotora que ha puesto su foco en la Bolsa. Otras nuevas inmobiliarias que han surgido recientemente como Aedas, liderada por el fondo Castlelake y asesorada por la Socimi Merlin Properties, o Dospuntos, cuyo máximo accionista es Värde Partners, también están en la órbita del parqué. Éste es el caso de Dos Puntos, que acaba de cerrar la compra, por 90 millones de euros, de Vía Célere, la promotora que creó el presidente de la patronal de promotores Juan Antonio Gómez-Pintado.

“El objetivo es que cotice en la Bolsa en un plazo mínimo de dos años, pero es un plan en el que debemos empezar a trabajar ya mismo”, asegura Gómez Pintado quien, tras salir del capital, se mantendrá liderando la nueva promotora como consejero delegado. La integración de ambas inmobiliarias supondrá la creación de una compañía con más de 700 millones de activos, con 10.074 viviendas en curso o en cartera.

Nuevos referentes

Estas nuevas inmobiliarias trabajan en convertirse en los nuevos referentes del sector, tras la caída de los anteriores ‘reyes’ como Reyal Urbis, Parquesol o Martinsa Fadesa. “Nos encontramos en un momento de mercado en el que la tendencia del sector promotor es de concentración, especialización y profesionalización. Venimos de un sector muy atomizado, con promotoras locales y actualmente asistimos a un fenómeno de concentración, dando lugar a pocas promotoras de gran tamaño”, subrayan desde Knight Frank.

En este sentido, los nuevos gestores tienen como objetivo no sólo aprovechar el momento actual de crecimiento del residencial, sino sobrevivir al siguiente ciclo, aprendiendo de los errores de sus antecesoras. “Este tipo de compañías han cambiado bastantes, antes eran promotoras familiares que crecieron muchísimo durante el boom, aupados por elevadas cifras de endeudamiento. Ahora son gente muy profesional, con un gran fondo que está detrás”, comenta Rodrigo.

“Las nuevas compañías pueden aprender de sus predecesores pero realmente tienen muchas diferencias. Por ejemplo, el capital de las anteriores promotoras: hace diez años, no había un inversor institucional en las compañías como ahora, y éstos exigen medidas de control financiero máximas”, apunta Used.

El cambio del perfil del propietario viene aparejado a una segunda diferencia: su fortaleza financiera y planes de negocio: “Los niveles de apalancamiento son mucho más conservadores, uno por la estrategia del inversor, y también hay una menor dependencia del valor de los activos. Ahora se va a valorar la capacidad de los gestores de generar beneficio recurrente, en vez del valor neto de los activos (NAV)”, agrega el socio de PwC.

Promotoras vs Socimis

La salida a Bolsa de Neinor Homes se produce tras diez años de sequía de promotoras en el parqué madrileño. El último toque de campana de este tipo de empresas lo protagonizó Martinsa, que salió a Bolsa en noviembre de 2007 después de comprar Fadesa (que había debutado años antes y que fue excluida tras la operación).

Ese mismo año se estrenaron en el parqué otras promotoras como Reyal Urbis y Realia, que también contaba con una división patrimonial. “En años anteriores, las promotoras inmobiliarias (salvo alguna excepción), tuvieron un buen comportamiento en Bolsa. Además, el contexto bursátil actual es también favorecedor. Tiene mucho sentido que estas promotoras coticen en Bolsa: por un lado, se vuelven más líquidas y, por otro, consiguen financiación de una forma alternativa”, apuntan en Knight Frank.

Tres años antes del regreso de las inmobiliarias tradicionales, otras empresas del sector han hecho su debut en Bolsa: las sociedades cotizadas de inversión inmobiliaria (Socimis). Su evolución en Bolsa no ha tenido el mismo exitoso recorrido que en el negocio, algo que no creen que se repita entre las promotoras. “El inversor tradicional en Bolsa puede acceder al inmobiliario tras más de diez años sin poder hacerlo. Es una forma de invertir en inmobiliario sin necesidad de comprar un activo, algo que un particular no puede acceder”, agregan desde la consultora.



 

Cómo estar al día en inversión inmobiliaria

Como en todo, la formula mágica no existe. Pero la mejor manera es estar informado y nada mejor para estar al día en inversión inmobiliaria que suscribirte a nuestro boletín de noticias.

Como el buen café, es fácil y rápido. Simplemente introduce tu dirección de correo electrónico en el siguiente formulario y nosotros nos encargaremos de enviarte toda la información que necesitas para estar al día en inversión inmobiliaria.

Recibe la Newsletter

    Recibe la Newsletter

    Gracias por compartir